宁德时代三季度业绩预告：业绩下滑市占率创出新高

本文摘要：昨日晚间，宁德时代新能源科技股份有限公司(全称宁德时代)公布了2019年三季度业绩预告片，今年前三季度公司构建净利润30.92-35.68亿元，同比快速增长30%-50%，扣非净利润27.79-31.76亿元，同比快速增长40%-60%。其中，三季度单季构建净利润11.74-14.68亿元，同比下降0%-20%，扣非净利润10.3-12.88亿元，同比下降0%-20%。

昨日晚间，宁德时代新能源科技股份有限公司(全称宁德时代)公布了2019年三季度业绩预告片，今年前三季度公司构建净利润30.92-35.68亿元，同比快速增长30%-50%，扣非净利润27.79-31.76亿元，同比快速增长40%-60%。其中，三季度单季构建净利润11.74-14.68亿元，同比下降0%-20%，扣非净利润10.3-12.88亿元，同比下降0%-20%。对于前三季度业绩的同比下降，宁德时代方面回应，今年国内动力电池市场需求较去年同期相比有所快速增长，公司前期投放拉线生产能力以求获释，产销量适当提高;而对于今年三季度单季业绩的同比下降，公司得出了以下两方面的原因，一是由于产品售价上升，造成毛利率有所减少，二是由于三季度研发投放快速增长、管理费用减少，造成费用占到收益比例有所下降。对于公司三季度业绩毛利率的上升、费用的提高，兴业证券电新的团队回应，公司产品综合毛利率大约为29.3%，同比下降2.33%，其中动力电池毛利率环比持平大约为29.7%，同比下降4%，主要受到电池售价上升的影响，这其中，三元锂电池和磷酸铁锂电池售价同比分别下降了14%和17%。

去年第三季度公司三费的比例为11.07%，今年由于研发费用投放的快速增长，预计今年三季度三费的比例大约12.5%-14.35%。在动力电池装机量方面，据高工锂电(GGII)数据统计资料，2019年第三季度国内动力电池装机总电量为12.12GWh，同比上升8.46%，环比上升31.5%，其中9月动力电池装机总电量为3.95GWh，同比上升30.9%，环比下跌13.89%。宁德时代在今年三季度的装机量为7.79GWh，环比第二季度下降4.4%，市占率从第二季度的46%提高至三季度的63.6%。装机量名列第二的比亚迪市占率则在三季度下降至12.1%。

安信证券分析师认为，宁德时代动力电池装机量在三季度市占率的更进一步提高，一方面归功于北汽EU5、广汽AionS、蔚来ES6销量的提升，另一方面归功于比亚迪在今年第三季度新能源整车比较下滑的经销。据比亚迪公布的近期汽车销量数据表明，9月公司新能源汽车销量仅有1.37万辆，同比上升51%，环比上升18%。

宁德时代分季度生产能力、产量及装机量(资料来自公司公告)　　对于三季度国内动力电池装机量的下滑，业内分析人士认为，上半年新能源汽车市场依旧在延用2018年补贴政策，助推了新能源汽车产销量同比维持快速增长，从而夹住了动力电池装机量在上半年的同比明显快速增长，但从6月25日新能源汽车补贴新政实行后，补贴金额整体上升了50%以上，过渡期的抢装必要造成了三季度装机量的大幅度下降。国盛证券电新的团队回应，动力电池行业规模效应显著，诸如宁德时代、比亚迪这类龙头公司在成本和技术上都不具备一定的话语权。

从长周期来看，当前整个新能源汽车行业仍处在阶段性底部，静待行业拐点的来临。

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